本周的赚钱效应吸引了资金不断入市，估计近期大盘将继续保持震荡上扬的走势，突破3478点应该是大概率事件。
每经记者 毛晋楠
本周市场又收出一根周阳线，印证了顶尖私募们跨年度行情的判断。不知不觉之间，3300点这个重要的压力位已经被多方拿下，3478点已经在向我们招手。那么，3478点又能否被轻易攻克呢？
就此问题，《每日经济新闻》（下称NBD）记者在20日收盘后采访了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴，文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文，北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴，君凯投资咨询有限公司董事长张军。
话题13478点能否突破或不重要
NBD：又是大涨的一周，市场也已经回到3300点了，接下来有能力突破3478点吗？估计会以怎样的方式演绎？
迈克·吴：是否突破3478并不是最关键的问题。对中小投资者来说，如果手中所持有股票下跌，就算指数过了3478点，你还是处在“熊市”，这和指数没有必然关系。指数能否进入一个新的主上升通道，关键是看民生银行、工商银行和中国平安这3家公司能否创反弹新高。如果答案是肯定的，那么突破3478点不需要怀疑。一旦成功站稳新高，只要成长股不断反弹或创历史新高，就具备了新的主上升通道形成的基础。
张可兴：我一向对股市短期走势不做判断。随着企业业绩不断提升，长期来看，我觉得A股未来不仅能突破3478点，而且还会创出比6124点更高的历史新高。但无论如何，我还是相信短期股市的预测是毒药，应该要让投资者远离他们。
沈渊文：新成立的偏股型基金虽然能给市场带来600亿元左右的资金，但近期偏股型基金整体上赎回略大于申购。相对于15万亿的A股流通市值，公募基金的后续资金并不充裕。股票型基金的平均仓位为86%左右，逼近8月7日持仓的最高峰值88%。当股票型基金持仓接近历史高点时，如能通过持续营销或成立新的基金不断补充后续资金，市场还会延续原有的盘升走势，如后续资金跟不上就会进入调整。
张军：市场已经回到3300点了，总的看人气依然高涨，个股热点不断涌现，本周的赚钱效应吸引了资金不断入市，估计近期大盘将继续保持震荡上扬的走势，突破3478点应该是大概率事件。
话题2零售业可否介入观点不一
NBD：股神巴菲特又出手了，对象是零售巨头沃尔玛。目前投资A股零售行业是否是好的选择？
迈克·吴：大量买入沃尔玛并不表示股神对美国经济更乐观，而恰恰说明他更谨慎。因为在经济高速成长的时候，沃尔玛是跑输指数的。因为该企业已经不是成长股，而是大资金的配置股。我们对A股零售企业的平均评级是一般偏好的评级，而其中的选择依然是成长性。
张可兴：纵观国内A股的零售企业，无论是销售额、管理水平和抗风险能力等方面，都不能与沃尔玛同日而语。而且沃尔玛目前的价格水平在我看来是有吸引力的，而A股的零售业我们很难发现便宜的股票。我认为买下一家没有优良管理的零售业，就好像是买下一座没有电梯的艾菲尔铁塔。在零售业，一旦业绩下滑，注定就会失败。
沈渊文：零售业主要有业态、供应链、营销等3个核心模块，所有零售活动都是围绕着客流量、客单价、成交率3个指标来进行。可关注家电连锁企业和超市企业。
张军：我相信股神这次出手沃尔玛是对未来经济复苏感到乐观。经济复苏之下，消费行业应该是受益最大的行业之一。从目前许多A股商业零售公司来看，成长性很好，在今年普遍能保持30%以上的增长，且估值相对偏低，其中不但存在交易性机会，中线同样值得关注。
话题3甲流概念股价己高 暂失投资价值
NBD：全球的流感疫情越发严重，而A股市场上的甲流概念也在继续炒作，这个板块还有多大的空间？现在是介入的机会吗？
迈克·吴：这个板块有炒作空间，但整体板块的成长加速度还需进一步体现在年报或第四季度季报上。只要股价不断创新高，任何时候都可以在每个创新高的位置上介入。
张可兴：我们做投资一向秉持的原则之一是逆向思考，即当大部分机构投资者都一致看好的东西，我们往往不看好甚至会抛掉；而他们不看好的东西可能我们会看好。所以，目前我认为A股市场上的甲流概念股属于前者。
沈渊文：疫苗类上市公司随着国家采购订单的增加仍将有良好表现；而随着发病人数的上升，治疗性药物需求激增，将带动甲流治疗性药物相关上市公司的市场表现。
张军：我们认为甲流概念的医药股多数已被炒高，近期已失去了投资和投机的价值。但是，医药股中还有一些可以挖掘的公司，如科华生物（002022，收盘价24.82元）据说甲流试剂盒批文获批。
话题4创业板走势难懂 不推荐介入
NBD：上周我们就谈到了创业板的走势非常强劲，本周更是全面开花。大家越不看好越是大涨，难道这个板块真的能创出新高，解放上市当天所有的套牢盘？
迈克·吴：这种走势我个人是没搞懂，还在进一步学习阶段。
张可兴：目前的大涨基本符合香港创业板上市时的情形。香港创业板上市后也经历了近半年左右的爆炒，然后才慢慢回归“价值”之路。
沈渊文：目前创业板流动性无疑是很好的，这其中有制度设计的原因，也有市场情绪的因素。流动性好的品种对应着相对较低的风险溢价和相对较高的估值。
张军：创业板本周全面开花是因为个股市值偏小，游资集体介入这个板块中的部分个股可能会创出新高，解放上市当天所有的套牢盘。但我们目前依然不会介入创业板。
话题5B股市场AB股合并暂无可能
NBD：近期B股走势很强，传闻也很多，还有人很关心AB股的合并，你认为这种可能性大吗？
迈克·吴：B股的机会有，我们在几个月前为国内一家机构和一家券商做了个B股指数选择交易模型，目前还不错。AB股目前的合并可能性不大，因为没有看到这样做对市场交易更有利的证据。
张可兴：短期来看AB股合并的可能性不大。而且我们的投资决策也从不去依赖或参考所谓的 “消息”，而是依赖于常识和公开资讯。我觉得B股相比A股的同股同权的企业估值一直较低，而且基本上涨幅和跌幅相差不多，可以算作同步。
沈渊文：市场预期未来管理层在制度建设方面的举措有3个：融资融券、股指期货和国际板。如果融资融券开启，利好的落脚点将在券商股上；而股指期货的推出则可能令大盘股受益；如果将国际板充实到B股市场，则有利B股的重新活跃。
张军：长期看肯定有可能，但我认为近期这种可能性不大，毕竟其中涉及到人民币的兑换问题。
话题6下周行情未现暴跌信号
NBD：下周行情是看多还是看空？很多人担心调整来临，从技术面看，30月均线的压力很大，曾经导致了8月的暴跌，这次市场是否可能重演8月的悲剧？
迈克·吴：我个人认为目前没有导致8月暴跌的危险信号，相反如果指数经过4个月以上的强势盘整，那么后市继续向上的机会依然不小。
张可兴：下周市场的走势很难预测。我个人的看法，投资人要想成功，唯有凭借着优异的商业判断，同时避免自己的想法、行为受市场情绪所影响。
沈渊文：30月均线是我分析牛熊市的基准线，7、8月的反弹受制于该基准线。因此，本月需密切留意该均线的作用。
张军：下周关键还是要看金融、地产等权重股能否轮动。如果主力资金发动大盘股，必然会上3400点~3500点，如果未启动大盘股，下周A股大盘可能会在3200~3350点之间持续振荡。下周末指数只要不有效跌破3150点，A股中期向上趋势就不会改变，年内有能力突破3478点。
话题7板块机会持续看好金融股
NBD：在3300点的位置上，还有哪些投资机会是可以参与的？
迈克·吴：依然是金融股、科技股、医药股和基建设备等，酒类消费股也依然有介入的机会。
张可兴：目前的股市里要想找到价格有吸引力的股票并不容易。8月份的调整使个别金融股出现了一定的安全边际，而且相对其未来的成长性估值依然不高，所以我们持续看好金融股在未来的表现。
沈渊文：房地产、钢铁，经济复苏必然对这两个行业带来巨大推动。
张军：我们目前看好受益“两江新区”的重庆板块，国务院明确开发“两江新区”，重庆有望年内成为中国第三大开发区，新一轮主题投资呼之欲出，而在重庆拥有土地资源的上市公司无疑是一个待发掘的“金矿”，如最低价的“两江新区”地产股迪马股份（600565，收盘价6.68元），公司今年在重庆和外地已经又增加了大量土地储备，为公司未来长期稳健的发展打下了坚实基础。
话题8仓位选择不宜进行满仓操作
NBD：你现在保持多少仓位？可以满仓操作吗？
迈克·吴：目前我们是7成仓位，我不建议个人投资者马上满仓，因为当前不是一个大牛市的起点，控制仓位结构和数量都是关键。
张可兴：我们目前依然是重仓持股。是否满仓，针对不同的情况应该有不同的策略，不能一概而论。
沈渊文：随着市场成交量逐步放大，获利盘逐渐积聚。本周市场的一个重要特征就是市场波动幅度越来越小，基本上每日都有盘中震荡。说明有获利盘在逢高兑现，因此不宜进行满仓操作。目前仓位在7成，下周计划进行半仓操作。
张军：维持上周的观点，建议投资者重点进行中线布局。我们建议的仓位是：进攻型的7~8成，防守型的5~6成，不建议投资者满仓和空仓。我们自己的操作同样如此。
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