英镑兑美元大涨5％或因贬值过度

每经记者  郑步春

        英镑兑美元如果从本月13日低点1.5712美元算起，其当前已涨至1.6516美元（截至昨晚20时），累计涨5.1%。英镑在同一时期兑其余非美币种也显著上涨，兑欧元从0.9412英镑兑1欧元升至昨日晚间的0.8959，累计升值4.78%。

        英镑本轮上涨原因多样，最主要原因是大投行认为贬值过度，他们从购买力平价上看，说英镑显得有点低估。  

高盛：英镑汇率可能低估22%

        因英国经济弱势且采用较美国更激进的非常规刺激经济政策，英镑数月来走势一直疲弱，不过近期其走势渐渐强了起来。

        高盛公司本周发研究报告认为，“英镑汇率可能低估22%，自1999年以来，英镑的汇率就从没这么低。”前摩根士丹利外汇部门主管StephenJen观点也印证这点，因为他表示，英国现在什么都便宜，不动产便宜，并购公司也便宜，以前亲友造访伦敦总会抱怨当地生活成本过高，现在他们已经不再抱怨了。Jen现为BlueGoldCapitalManagement的经理人。

        英镑低估确有可能存在，但不见得该因素能极大助推英镑上涨，因毕竟英国物价本就大大高于法国、意大利等国，其合理性并无充足证据，只是长期以来人们存在这种认知习惯而已，就如同莫斯科生活成本高一样，恐怕只是习惯性思维而已。

消费面暂利好英镑

        昨日英国公布的GFK消费信心调查指数显示，10月英国消费者信心升至21个月以来最高水平，为负13，好于预测的负15。另外，该调查还显示，英国的家庭财务情况有所改善。

        英镑周四全线走强，其中兑美元大涨1.07%。美国周四公布强劲的三季度GDP数据也为英镑提供间接支撑，因这减弱了英国央行继续投放货币的机会，对英镑币值和人们对英镑的信心有帮助。英镑在传统上属高风险币种，当美元跌时往往此时市场的风险偏好提升，英镑自当受益。

        除此之外，英国自身也有利好数据公布，同在周四公布的英国楼市数据呈现利好。数据显示，英国9月房屋按揭许可达5.62万套，好于预测的5.36万套，尤为重要的是，该数值创下去年3月以来最高水平。

        周五，午后英国公布了10月房价数据，结果为中性，该数据的同比涨幅为2.0%，好于预测的涨1.8%，不过环比涨幅为增0.4%，差于预测的涨0.6%。数据出现些微反复，周五英镑兑美元暂止涨势。

英镑中线仍充满不确定性

        本周新西兰、日本央行举已召开过利率会议，均决定维持利率不变，并未理会挪威及前期澳大利亚央行举措。下周欧洲央行及英国央行就要举行利率会议，所以英镑短期走势极有可能出现些反复，英投资者担心英国央行在是否延续收购债券政策上摇摆不定。

        英国当前收购债券额度为1750亿英镑，几乎用光，市场中分为两派，一派认为英央行还会扩大该计划，另一派认为将终止该政策。因此，每当有好的经济指标公布时，前一派就感到没啥把握，而后一派会觉得更有底气。

        不过从中线来看，英镑仍充满不确定性，因为英国的宽松政策未必会带来良好结果，这点和美国不同，因美元贬值有利于美国减少债务和支撑出口，英国只剩下支撑出口这一有利因素。如果未来万一在大量流动性退出后，经济再度探底，英国将面临比美国更严重的后果，损失将由英国人民承担，而不似美国这样由全球民众分摊。

        技术面因素也使英镑走势反复，因据华尔街一些分析师表示，前期投机分子看空英国经济和英镑走势，所以在英镑上堆积了大量空单，近期这些空单开始减仓，而这造成英镑上涨。从一般理论来说，价涨仓缩的走势一般不如价仓齐升走势。



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