三季度业绩增长可期 中金唱多电力股

每经记者  李智

        国家电网公司统调中心最新数据显示，7月上旬全国日均发电量同比增长达3%，这是电力行业在6月发电量和用电量双双  “转正”以后的又一则实质性利好。在众多乐观数据面前，中金等券商纷纷公布研报，一致唱多前期滞涨的电力股。

社会需求回暖确定

        根据国家统计局数据显示，我国6月发电量同比上升5.2%，这意味这我国发电量和用电量在6月双双“由负转正”，自去年10月份以来连续8个月的负增长局面也宣告终结。但是，由于端午节假期、去年6月发电量基数较低等原因，市场对发电量首次转正是否是意味着电力需求的  “拐点”出现仍保持着观望的态度。在这种背景下，“7月上旬的日均发电量增速达到了3%”这一国家电网公司统调中心数据的曝光，使得6月份作为全年电量增速成为“拐点”的意义初步成立。

        面对种种乐观的数据，中金公司的券商也纷纷公布研究报告，发表了对电力股的乐观看法。中金公司表示，电力行业二、三季度业绩将持续环比上升，同时从今年三季度开始，我国发电量也将止跌回升，如果下半年工业用电需求持续强劲，预计全年电量增速有望提升至4%以上。

        长城证券分析师张霖表示，从目前的情况来看，7月中旬我国发电量更显乐观。虽然统计局尚未公布7月电量，但截至7月15日，直供电厂日均耗煤量已经由四月末的144万吨，上升为210万吨，已经接近2008年峰值。由于这一指标能较直观反映最新电量趋势，所以预计今年7月的用电量也有望创出今年新高。

中金：补涨需求仍然强烈

        中金公司发布的报告指出，自年初以来电力股均跑输大盘，电力股的平均估值也低于市场平均水平，尽管近两周电力股有所表现，但仍落后于大盘。在市场整体估值水平提升的情形下，电力股具备补涨需求。张霖进一步指出，从历史规律看，电力滞涨期大概在半年左右，之后便奋起直追，并阶段性超越指数。

        那么电力股滞涨的阶段何时才能过去呢？中金公司指出，电力股要跑赢市场，需要一些事件性驱动因素的帮助。一是在电量加速回升的推动下三季度业绩环比增速超预期，从地区上来看，看好山东及华东地区火电企业利用小时回升所带来的正面影响；二是资产注入、定向增发事项出现新进展，会带给市场更多对电力板块公司业绩增长预期。根据上市公司发电机组分布，中金公司看好的公司有华电国际、华能国际以及在华东地区地方性发电商申能股份。

        长城证券张霖也指出，在今年需求回暖有望超预期、坑口煤价也出现松动迹象等因素影响下，将电力行业的评级由“谨慎推荐”上调至“推荐”。在个股方面，目前沿海地区电力需求量可能会陆续出现正增长，并逐步带动或影响中部、西部地区电企，可以关注毛利率回升明显的深圳能源和宝新能源。



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