郑眼看盘:大盘高位震荡 波段操作为主

每经记者  郑步春

　　周三A股先抑后扬，沪综指收跌0.28%报3080.77点，深综指涨1.15%报1019.79点。

        昨日地产股成为大盘有惊无险的功臣，该板块前段时间下跌，最后一小时强力回升。近期消息面对地产股不利，但确切的并不多，这就为地产股主力赢得缓冲时间。笔者认为，投资者对地产股仍应保持一份冷静，获利丰厚的可先出局。管理层有可能对房地产业稍加冷却，但目前决不可能出重手，对此投资者应有清醒认识，所以所持筹码无需恐慌出售，可逢高减持，比如昨日尾市就可减持。

        本周印度股市大跌，印度国债收益率急升，印度货币急贬，这透露出一些信息。印度也受到全球金融危机拖累，也推出了大手笔经济刺激计划，大搞土建并补贴困难群众，当前面临发债筹资难题，因过度发债已引发投资者对该国债信评级下调的担忧。印度本年发债额提高了四分之一，预算赤字将达16年新高。

        我国情况好得多，财政实力远远强过多数国家，但财政收入增速大幅下降及财政支出增速大为提高也是事实，所以我国短期内加码刺激经济的余地十分有限。如果该推导能成立，那么投资者就不能预期国家同时会对房地产业下重手，顶多可预期会对房地产略进行些限速。换言之，地产股即使出现调整也会充满反复，或者说这种调整也是温和的。昨日内盘有色金属期货一度下跌，但尾盘显示出极强韧性，出现不少回升，最终跌幅极其有限，这里面应藏有些真实的信号，投资者可细细体会。简而言之，楼市高温已令各方警觉，但问题是管理层同时也会“投鼠忌器”。

        全球经济面临抉择，前期各国刺激政策正渐渐淡去，需要新的刺激政策出台，但财政能力受各种限制，多数国家并不能为所欲为，所以最有可能的结果就是在有限的范围内松动一些政策，在不多花钱的基础上透支一些未来的增长潜力，将问题留在未来，先照顾好眼下再说。

        基于上述考虑，投资者不仅可以对楼市热度保留一些期望，也可以对股市热度保留些期望。单就股市而言，未来大幅上升空间固然有限，但大幅调整也必受政策强行干预，在当前经济并未完全走出困境的情况下，政策面必定会力保股市有个“基本热度”。

        因此，未来A股走势有可能类似于1999年至2001年的状况，当时是东南亚金融危机，经济没走出困境前股市始终不温不火，直到经济回升后才大幅回落。在1999年至2001年高位横盘的十几个月中，沪综指每次调整幅度均有限，差不多在10%左右。笔者预计未来A股下档支撑应在2800点左右，能力强的投资者可来回波段操作。



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