每经记者 郑步春
因成品油价上调，周二“石化双雄”高开，但见利好出货迹象明显，这带坏股指。沪综指冲高至2997.27点后回头向下，收于2959.36点，跌0.54%；深综指跌0.65%报962.27点，成交量微缩。
国际油价周二最高冲至每桶73.38美元，油价上涨为成品油涨价提供了良好理由。油价上涨对绝大多数公司利空，但当前A股走势并不完全看业绩，主要还是看流动性。由于6月份信贷可能较高，这使少数投资者产生谨慎心态，可能会对股指有所压制，除非有关方面再次出面进行宽慰并再三暗示 “宽松”政策不变。
国际清算银行（BIS）最新年报指出，全球央行至今不敢贸然采用紧缩货币政策，这可能导致通胀急速升温；目前一大隐忧是，各国央行当前的宽松政策将会引发通胀预期，甚至造成另一个资产泡沫，埋下另一波金融危机的种子。
内盘和外盘黄金价格均未有太大动作，但黄金股大涨；成品油价上涨为本已高涨的通胀预期火上浇油，导致一些有色金属股也有所异动；汽车类股无疑是重灾区，上海汽车重挫4.11%。
未来数月可能较有利的筹码就是有定价权的股票，或者产品天生随行就市的股票，如石油类、黄金类就是。而汽车股之类无定价权的下游公司应尽量避免，此类个股虽然有不少利好，但利空也同样“不可预期”。另一类相对有利的筹码应是负债率较高的股票，这似乎有违常理，也似乎不太安全，但在通胀预期强烈的环境下持有此类个股自然有些道理。近期金融类、地产类股表现颇强多少也与此相关，因在通胀预期强烈的环境中，贷方不利，借方有利。
当前大盘表面上走得“漫不经心”，实际上在积累量变因素，而该量变因素暂时还不足以扭转震荡盘升的趋势，除非消息面短期内变化过大。投资者当前应充分关注流动性方面的消息，如果缺乏足够耐性，那也可简单地盯着国债收益率，最简单的是看交易所国债、企债等指数的走势，若发现这些指数出现向下的明显异动，就该留神了，至少应抛出部分筹码。
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部分投资者可能连这个耐性也没有，那就持有上述有定价权的公司股票，这也是笔者近期反复强调的个股类型。笔者预计未来我国即使紧控流动性，也不可能出现类似2004年那种 “主动性”，即其所采取的紧缩手段会显得“被动”和“尽可能温和”，这是因为当前经济的“潜在增长率”远非2004年可比。
综上所述，未来股指或还能震荡盘升，但大涨机会已有限。未来大盘由涨势转为跌势极可能有个较长过程，换言之，大盘即使转跌也可能有个平台震荡过程，不太可能出现尖顶现象，因料政策不可能出现以往那种急速转向。
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