摩根大通：5月经济数据增速或略有回落

每经记者  刘琳  发自北京

        近日，摩根大通发布报告，为即将公布的5月经济数据定调：经济增长将持续复苏。财政政策在交通、电网、住房和医疗等方面加大了刺激力度，为经济增长带来需求面的支撑。但由于过去两个月回升速度过于强劲，以及政府投资方向出现机构性转变，因此5月份各项数据的增速可能略有回落。

        摩根大通表示，调查发现，国内需求正强劲反转，反降为升。调查公司反馈的信息显示，复苏的步伐从4月份开始，并在5月初得到加速。其中较为显著的是汽车生产商的反应。他们指出强劲增长的销售量已经从低档车向中高档汽车转移。另外，房地产业反馈的信息也显示，一级市场交易量的旺盛已经“传染”至二级市场。

        但摩根大通同时表示，在过去两个月的强劲反弹后，5月份各项数据虽然升势不减，但  “加速度”可能呈现微降。其中，工业增加值同比增速将继续呈现回落态势。工业增加值自今年2月份起逐月小幅递减。报告指出，近期重工业仍然面临消化库存和削减生产线的压力。

        此外，摩根大通强调，由于政府投资已经开始出现结构性优化，从单纯的“铁公机”投资逐渐向社保、公共医疗卫生方向倾斜，因此5月份发电量数据将进一步下降。另外，城镇固定投资同比增速很可能会结束连续数月的加速态势，出现一轮小幅波动。值得注意的是，4月份高达33.9%的固投同比增幅，达到近十年以来的最高水平，因此5月份的固投同比增速或将回落到一个更稳定的水平，即30.6%，比4月份下跌3.3个百分点。

        连续数月持续下跌的价格指数下跌在5月份恐将继续，但下跌程度会有所缓解。其中CPI预期将同比下降1.4%，比4月份的同比跌幅缩小0.1个百分点。PPI则有可能出现今年以来的首次转跌回升，达到0.2%。但同比降幅仍呈现扩大态势，有可能从4月份同比下降6.6%扩大至同比下降6.8%。



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