郑眼看盘:明天为反弹时间窗 警惕短线调整

每经记者  郑步春

　　沪深股市周三继续上涨，其中沪综指因“石化双雄”大涨而创反弹新高，收涨1.74%报2663.77点，深综指涨0.96%报880.60点，成交量放大。目前市场盛传成品油将随国际油价上涨而上调，“石化双雄”上涨可能和这有一定关系。

        周四我国公布的经济指标有好有坏：4月份工业产值同比增7.3%，低于3月份的增8.3%。4月商品零售指标利好，公布的数值为同比增14.8%，3月份时为增长14.7%，经济学家预测中值为增14.5%。

        周四公布的这部分数据矛盾现象较前期弱一些，因为这和发电量下滑现象吻合。既然4月工业产值增速不如3月，当然影响发电量。不过，上述工业产值统计的是规模以上企业，而饱受金融危机冲击的中小企业情况理应更差些，所以我国工业方面增速可能还得打个折扣。从另一角度看也是如此——周三公布的4月固定资产投资增速极高，假设工业产值减速不怎么厉害，那么发电量就未必会下滑。

        从种种迹象来看，未来我国信贷增速肯定比不上今年头四个月，每月或能维持6000亿元左右。在这种情况下，如果外需维持原样，那么未来我们的工业产值增速极可能继续下滑；如果外部需求稍有回暖，那么情况就乐观得多。

        从外围情况看，经济出现一些反弹是大概率事件，这从美、欧等经济指标可看出明显趋势。假定外部需求在未来数月确实有所增加，那么在这种乐观情况下，我们的流动性反可能出现收缩。因此，当经济有所好转时，我们的股市仍然可能表现得不温不火。届时公司市盈率会下降，但市场热钱也会减少，两者互为抵消。

        我国经济当前亮点是汽车消费，房地产或也算一个，其他方面亮点不很明显。即使是汽车、房地产消费，也多少和一些鼓励措施及国际油价相关，所以其持续性依然值得关注。相对而言，我国汽车业发展空间更大一些，但也有极限，主要是能源供给存在长期问题。房地产从理论上讲空间极大，只是当前过高的价格也会限制其发展。

        投资者炒作A股炒的是具体个股，具体个股表现会受业绩影响，所以就有必要判断形势。当然，我们的股市也存在不少不看业绩恶炒的案例，但多数投资者没办法把握。也就是说，对多数投资者而言，可操作性强的个股不多，而这部分个股走势却更易随经济形势波动。

        后市方面，A股最近两月每每涨多了就会回调，且每次回调的波幅渐渐扩大，若该趋势能保持，那么下一次回调多半会超过4月22日至28日那波回调。回调幅度如果稍大，其后能否再创新高就很难说了，所以投资者应谨慎为主。操作方面，今明两天可考虑暂时减仓，因最近这次反弹至本周五为13天，为时间之窗，届时很易出现下跌。



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