增持日元回避商品币种

每经记者  郑步春

        日元在猪流感阴影下因祸得福，引发不少避险资金关注，汇率走势较强，至本周二已连续上升五天，其中周一和周二累计升值约2%。美元也受益上涨，但其避险特性不如欧元，仅是涨了两天。商品币种跌幅稍大，因全球经济因疫情再生不确定性，意外事件打破了汇市运行节奏，这使得近期汇市走势异常不可捉摸，没办法用基本面来分析，保守的投资者可暂增持日元以回避风险。

疫情推升日元

        目前英国、墨西哥、美国、加拿大及西班牙都证实发现病例，死亡人数接近两百，世界卫生组织已将疫情警戒等级升高为第四级，并未来数日还可能升级。该级别最高为6级，这套标准是2005年起启用的，迄今首次碰到这种第四级情况。

        疫情易使世界经济复苏更加遥遥无期，近期正在反弹高位的股市更站不稳，日元在这种情况下走强。ChuoMitsuiTrust&Banking资深外汇交易员YousukeHosokawa表示：“猪流感扩散导致投资者避险情绪升温，日元因此获得追捧。”

        早在疫情加剧之前，日元即已上涨，只是在疫情恶化后进一步上涨，所以日元之涨除疫情外应还和经济相关。近期美国公布的经济指标慢慢转弱，中国也没如同传说般那样继续推出大规模新的刺激计划，这使投资者对复苏的预期渐渐下降，日元遂得部分向上动能。

        周一美国银行和花旗集团被监管当局告知“压力测试”结果，消息不太有利，因监管层说这两家银行还需要更多资本金，这暗示金融危机远没有结束，日元更得支撑。

高息币种备受打击

        当日元走强时，往往是高息币种走弱之时，这次更不会例外，因疫情使大宗商品出现大跌，航油和畜类期货下跌最为明显。周一澳元跌1.83%，周二同上时间暂跌1.11%；新西兰元周一跌1.17%，周二跌1.72%。加拿大元虽有所下跌，但跌幅有限，因原油虽一度大跌，但其后扳回不少跌幅。墨西哥比索自然是重灾区，该货币周一惨跌5.32%，周二小跌0.06%至14.0584对1美元。墨西哥比索及大多数中南美货币均为商品货币。

        市场的避险情绪显而易见，该情绪不仅推升日元及打压商品币种，还推升了美国公债，周一美国2年期政府债券收益率创下近6周以来的最大下跌，债券价格相应上涨。

        世界银行2008年曾测算过，若大范围爆发流感将造成3万亿美元的损失，并使全球GDP计下降近5%。如果疫情大规模暴发，旅游、航空、贸易等均会受影响，全球经济自然活力全无，而当GDP下滑时，商品币种一般会首当其冲。

关注周三美国GDP数据

        疫情对汇市冲击基本无迹可寻，任何分析均可能徒劳无功，投资者顶多是回避持有太多商品币种，尽量增持避险币种。如果纯从经济面来看，短线另一能影响汇市的因素就是本周三美国将公布的首季GDP初始估计值。

        该指标为初次公布，意义重大，如果能较去年四季度出现回升，则市场乐观度才可能提升，届时不排除商品币种略有反弹的可能。去年四季度美国GDP同比降6.3%，目前分析师预测首季该减速或放缓至降4.7%。

        汇市还有个影响因素是下月上旬的欧央行利率会议，多数市场人士预测届时欧央行将减息25个基点至1%。该利率差不多接近欧央行的利率底限，再以后只能是“量化宽松”，如果经济还不能起来的话。

        当前欧洲央行中的众多决策者意见颇为分歧，有些人赞成更低的利率，但以特里谢为首的一些决策官员持反对意见，但这些人讲话较为模糊，常前言不搭后语，因此这次利率会议后的声明将备受关注。



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