日元短线看涨 美元中线难跌

每经记者  郑步春

        美元于反弹高位横盘，波幅收窄，市场观望情绪提升，因消息面反复较大。非美货币多数波动收窄，市场一时方向全无，只有日元因投资者担心银行测试而上涨。周三市场焦点转向英国，因将公布年度预算，投资者想从中探出经济前景。预计汇市美元仍将维持相对强势，操作上宜顺势而为，近期暂持有美元应问题不大。

避险情绪反复无常

        近期避险情绪极大的主导着汇市，而最近由于消息面比较反复，所以这方面影响就显得较以往更加变化莫测。周二美财长盖特纳就美国金融机构压力测试发表乐观言论，这压制了避险情绪，日元一度下跌。但市场的担忧并未消失，这使日元于周三显得相对强势，其兑几乎所有主要货币上涨。

        美国正对19家大型金融机构进行压力检测（StressTests；简称ST），结果将于5月4日出来，市场完全有理由相信ST会曝出黑洞，所以避险情绪就提升。日元作为主要避险品种，其避险地位近期一度受其恶劣的基本面影响而弱化，但这种情况最近有所好转，因其3月贸易意外出现顺差。

        ST模似未来两年经济情况，然后据此估计银行们的生存能力，主要指标就是资本充足率。不过也不能排除政符为维持市场信心，而故意放宽评测标准的可能，如果是这样，那么届时或出现利空出尽的可能，即彼时日元、美元等有可能转为下跌。

        避险货币走强还有个间接条件，即高息品种相对较弱，因这能强化低息品种吸引力。近期澳大利亚公布的物价指标大降至一年半最低，使澳元减息预期大升，该因素更使日元多头胆壮。OkasanSecuritiesCo.债券和外汇交易员TsutomuSoma表示：“投资者依旧厌恶风险，并且大家对金融危机的疑虑仍存。避险货币日元和美元因此获得追捧。”

美元暂易涨难跌

        除ST带来避险情绪提升美元、日元外，另一因素也极大支撑美元，这就是前期市场担心的美国印钞有所弱化。周二美联储回购的美国国债金额为70亿美元，占一级交易商提供的国债总量的26%，该比例比3月25日那次回购要低，那次交易商提供的国债中34%被美联储收购。

        该现象只能说明两种情况：要么是美联储担心包括中国在内的其它国家对其印钞的反对，要么是美国经济情况好得足以使其没必要收购那么多国债。不管是哪种情况，对美元都有支撑。

        对美国印钞担心的减少还表现在另一方面，这就是市场对欧元区加入印钞大军的预期一直在提升，而周二加拿大央行的言论更增添了欧元区加入量化宽松的机会，因如果有更多国家如此行动，就会使欧央行更感到孤立，更难应付来自区域内部分赞成宽松国家的压力。

        加拿大央行周二减息25基点至0.25%，并宣布将于本周四公布“非常规政策框架”，但该央行却同时说未必会立即行动，只是给出框架。这些举措至少表明加拿大也有意加入量化宽松大军，而这使市场更有理由预期余下的未加入量化宽松的地区也更有可能最终也走到这一步。

        美国的储蓄率提升、消费下降、失业增加等因素虽然短期内压制经济整体表现，但从长远来说有利于夯实美元根基。由于美国消费减少，这使许多出口国承受较美国更沉重压力，美国的贸易逆差数据却不断好转。据彭博社数据，美国2月出口同比增1.6%至1268亿美元，去年7月来首次上升，2月贸易逆差缩小到1999年来的最低260亿美元。



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