投行：一季度GDP同比增速或创新低

每经记者  马骏骎  发自上海

        紧接下去的10天中，包括3月份贸易、信贷、通胀以及一季度GDP等一系列经济数据将一一揭晓，一些投行日前也纷纷对此作出预测。有专家表示，一方面官方公布的一季度GDP环比增速可能会创新低，但另一方面季节性调整后的季度环比增速水平将出现显著的反弹。

        德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，上述一揽子数据将是“喜忧参半”。其中，偏向正面的数据包括工业生产和出口。他预计3月工业生产同比增速将从前两个月5.2%上升至6%左右，出口同比降幅将从前两个月的21%小幅反弹到15%。而负面的数据主要是零售和通胀，马骏表示，3月份的零售同比增长将进一步下降到15%；CPI或从2月份-1.6%小幅上升至-1.2%，而PPI数据在降幅将进一步加大至8%，这将是十年来最低的数字。

        对于一季度的GDP增速，马骏预计官方的GDP同比增速在一季度会进一步下降，预计将从上一季度在6.8%下降至6%左右。但是他提醒说，如果考虑到季节性因素，季节性调整后的GDP季度环比增长其实将会出现强力反弹。

        摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，部分经济数据将出现一些改善，但这并不能掩饰一季度整体基本面依然严峻的现实。预计一季度GDP实际同比增速将创下新低，从去年四季度的6.8%下降到5%。

        王庆还指出，贸易数据或出现改善。在今年头两个月进出口数据出现急剧下滑后，预计3月份下降速度或放缓，出口数据将从-21%减缓到-17%，进口从-34%减缓到-25%。但一季度整体进出口增速仍将面临前所未有的下滑，出口增速或达-20%，进口增速预计在-31%。

        此外，王庆认为生产和销售数据仍在“寻找底部”。他预计，零售数据同比增速在3月份可能会进一步下降至14.5%左右，而前两个月为15.2%。与此同时，工业生产同比增速会下降至3%左右，但随着出口下降有所调整，投资项目破土动工，预计生产增速将迎来底部。

        王庆还表示3月份或将看到更深度的通缩，预期3月份所有价格指标同比都出现下滑，PPI通缩可能会进一步衰退至同比7%的水平，而3月份CPI通缩可能会从上个月-1.6%调整至-1.4%。

        对于经济的整体走势，王庆认为真正的转折点可能要到下半年才会出现，届时G3经济体将略有恢复，刺激政策的效果将有所体现。同时他认为，比预期更加猛烈的贷款扩张或许意味着政府刺激效应将更快体现出来。

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摩根大通：中国经济下行风险减小

　　　　摩根大通最新研究报告指出：中国经济下行风险正在变小。摩根大通此前担心中国经济复苏所面临的风险是：通缩预期、恶化的外部环境（出口）。“现在看来这些风险正变小。”

        报告指出，美联储激进的量化宽松政策已经削弱了美元，推动了商品和资源的价格上涨。虽然商品反弹能否持续仍需观察，但是过去几周的表现应该削弱了中国通缩的预期，相反还增加了通胀的预期。而这将进一步刺激房地产的销售和消费支出。同时中国政府已经很明确地指出将加速资源价格改革，以修正能源和资源价格的过低定价。

        另一方面，出口也可能出现企稳迹象。报告提到，中国官员最近暗示，3月出口需求已经显示企稳迹象，这说明中国的贸易活动可能将稳定下来，反映了全球消费支出的微弱改善，尤其是美国零售数据的改善。  每经记者  肖艳



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